|
ультатов стоит осно- вывать выводы на результатах
расчетов по второй методике, по- скольку она в большей степени соответствует современным
россий- ским условиям.
Кроме государственных методик оценки вероятности банкрот- ства существуют многочисленные
авторские методики, которые оперируют гораздо более широким спектром показателей и в целом должны
быть более адекватными для достижения поставленной це- ли. Однако недостатком упомянутых
методик является то, что часть из них, а именно зарубежные методики (в частности, известная
дель Э. Альтмана), не отвечают в полной мере российской специ- фике в части количественных
значений параметров. Российские же методики не могут быть признаны вполне адекватными, поскольку
алгоритмы построения этих моделей, предполагающие использова- ние большого объема
статистических данных, не вполне отработа- ны в связи с резкими изменениями условий
функционирования российских предприятий да и краткосрочностью существования самой рыночной
экономики в России.
Модель Э. Альтмана, предназначенная для прогнозирования ве- роятности банкротства, представляет
собой многофакторное регрес- сионное уравнение следующего вида:
где — отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стои- мости активов;
— отношение выручки от продажи к стоимости активов;
— отношение собственного капитала (в рыночной оценке) к обязательствам;
— отношение нераспределенной прибыли к стоимости ак-
тивов;
— отношение собственных оборотных средств к стоимости активов.
При Z< 1,8 — высокая вероятность банкротства; при 1,8 < Z <
< 2,9 — состояние неопределенности; при > 2,9 —• низкая вероят- ность банкротства.
50 5
Как видно из представленной зависимости, признаками бан- кротства могут не только
проблемы с ликвидностью, но и не- достаточная эффективность организации, в частности, низкие
пока- затели рентабельности и деловой активности.
Анализ вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. предполагает
определение рейтингового числа в со- ответствии со следующей зависимостью:
где — отношение собственных оборотных средств к оборотным акти- вам;
— отношение оборотных активов краткосрочным обязательствам;
— отношение выручки к стоимости активов;
— отношение чистой прибыли к выручке;
— отношение чистой прибыли к собственному капиталу.
Для установления степени вероятности банкротства использует- ся правило: если рейтинговое
число превышает единицу, то бан- кротство маловероятно, и наоборот, если число меньше
единицы, то вероятность банкротства существенна.
Представленная методика также более широко, чем государст-
венные методики, рассматривает причины банкротства организаций, указывая в их числе на
низкую эффективность.
Контрольныевопросы
1. Каково содержание анализа, проводимого на основе бухгалтер- ской отчетности организации?
Какова информационная основа основных видов анализа?
2. В чем заключается анализ финансового состояния организации?
Обоснуйте основные факторы финансовой устойчивости орга-
низации.
3. Дайте характеристику методике анализа ликвидности баланса. Как рассчитываются дефициты и
излишки баланса? Какие рекоменда-
ции можно дать по результатам анализа ликвидности баланса?
4. Каковы основные коэффициенты ликвидности организации? С чем может быть связана
недостаточная и избыточная ликвид- ность организации? Какие проблемы могут возникнуть у орга-
низации при наличии недостаточной ликвидности? Избыточной
Объясните алгоритм расчета и анализа стоимости чистых акти- вов организации. Почему для
расчета СЧА используется одна формула, а для их факторного анализа — другая? Какие реше-
50 6
ния акционерного общества связаны со стоимостью чистых ак- тивов?
6. В чем заключается анализ прибыли и рентабельности организа- ции? Какие факторы
определяют величину прибыли?
7. Объясните цель и алгоритм анализа хозяйственного портфеля организации. Как можно
охарактеризовать выпускаемые орга- низацией товары в терминах «бостонской матрицы»?
8. Каковы основные показатели рентабельности? Для каких целей они используются? Каким
образом по показателям рентабель- ности можно дать оценку кредитоспособности и инвестицион-
ной привлекательности организации?
9. Каковы основные показатели деловой активности? Какие фак- торы определяют деловую
активность организации?
10. В чем заключается анализ ресурсов организации? Как можно оценивать состав внеоборотных
активов организации?
П. В чем заключается анализ основных средств? Каковы составляющие натурально-вещественной
структуры основных средств? Что такое активная и пассивная часть основных средств? В чем
заключается анализ степени свободы в использовании основных средств?
12. Каков алгоритм расчета показателей состояния основных средств? Как можно
ин 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 |
